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金吾財訊 | 光伏太陽能板塊反復下探，藍思科技(06613)跌6.23%，信義光能(00968)跌5.59%，陽光能源(00757)跌2.86%，福耀玻璃(03606)跌2.26%，福萊特玻璃(06865)跌2.11%，新特能源(01799)跌2.07%。消息面上，東吳證券研究稱，2025年光伏行業延續調整態勢，主鏈虧損加劇、擴產放緩，光伏設備新簽訂單階段性承壓，但龍頭設備商憑借“3421/3601”等收款模式強化現金流管理，應收賬款結構集中于頭部客戶，信用減值充分計提，經營風險基本釋放。隨著落后產能出清提速、行業規范與定價機制逐步優化，供給側結構改善信號明確，預計2026年在海外需求釋放與國內市場化出清完成的背景下，設備訂單有望進入修復通道，板塊具備明顯的周期修復彈性。五礦證券研究指，2026年，國內光伏機制電價維持低位，預計國內新增裝機量相較2025年有所回調。該機構預計主要地區或因電價壓力或因補貼加速退坡壓力，2026年行業需求大概率負增長。而高庫存、低現金壓力下，頭部企業并購現象已現，未來預計持續增加，市場化出清可期。同時，反內卷持續推進，預計能耗、質控等多重方式加速低效產能出清。該機構看好供給收縮下行業盈利修復帶來的估值修復、以及商業航天等新興需求催化下的投資機會。

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