10月26日，A股放量反彈，成交額突破9000億元。板塊方面，醫藥、白酒呈冰火兩重天，醫藥股再現滿屏漲停，而白酒龍頭貴州茅臺卻跌跌不休，且10月以來累計下跌超20%。

【資料圖】

截至10月26日收盤，上證指數漲0.78%報收于2999.50點；深成指漲1.68%報收于10818.33點；創業板指漲2.52%報收于2372.88點。從個股具體表現來看，上漲公司數4000多家，漲停公司數79家，下跌公司數700多家，跌停公司數7家，市場全面反彈，投資者情緒快速修復。

10月26日，兩市主要指數大幅反彈，技術圖形上看，今日放量上漲，并成功站上5日均線，反彈趨勢能否延續未來幾天走勢將至關重要。

從漲跌幅板塊來看，A股市值排名第一的貴州茅臺為首的食品飲料板塊持續走弱，其中貴州茅臺呈持續弱勢，早盤小幅高開后沖高回落，收跌1.06%，股價再創近期新低。10月份以來，貴州茅臺股價已累計下跌超過20%。

（貴州茅臺持續下跌）

而此輪茅臺的大幅殺跌，與北上資金的持續做空不無關系。據wind數據顯示，自10月以來，北上資金基本維持連續減倉態勢，累計凈賣出超900萬股，約150億元，當前持股占流通股比例已經降至6.59%。

與跌跌不休的茅臺形成鮮明對比的，是生物醫藥板塊的再度爆發。其中，康希諾、百誠醫藥均以20%漲停價收盤，藥石科技、美迪西、普利制藥、泰格醫藥、康龍化成等多只個股漲停或漲幅超過10%。

事實上，自國慶節假期后，A股持續震蕩筑底，醫藥生物板塊率先開啟反彈模式，自10月12日探出低點后開啟連續上攻，放量拉升，而且拉出兩根5%以上的大陽線，完全引領市場。Wind行情顯示，10月12日以來，11個交易日醫藥生物板塊累計漲幅高達12.68%，遠強于股指和絕大多數行業板塊。

而對股價起到支撐作用的自然是上市公司業績。根據已經披露三季報的生物醫藥領域公司情況來看，業績普遍優異，債務償還能力也較強。

Wind數據顯示，截至10月26日，已有141家生物醫藥公司披露了三季報業績，僅邁威生物-U、紫鑫藥業、天士力等9家出現虧損，其余132家均實現盈利，占比高達93.62%。

業績增長方面，目前醫藥上市公司中有84家同比實現增長，其中68家增長超過10%，占比分別是59.57%和48.23%，行業整體回暖明顯。

債務償債能力方面，Wind數據顯示，目前僅有16家醫藥生物板塊上市公司短期1年內有到期的債券，合計債券余額為270億元。其中上海醫藥、南京醫藥和遼寧成大1年內需兌付的債券余額均在30億以上，但由于經營業績強勁，債券償付風險很小。科倫藥業、ST康美、樂普醫療等7家短期內需兌付的債券余額在5億以上，其余上市公司債券規模較小。

此外，從已披露三季報情況看，141家醫藥上市公司現金到期債務比有63家超過100%，也就是說企業償還到期債務能力強，可以較好地覆蓋相應債務。而償還到期債務能力稍弱，現金到期債務比在50%以下有34家，還有21家為負。

除了業績支撐外，估值也是此輪醫藥板塊整體上行的因素之一。

從估值上看，雖然隨著近期的持續反彈，醫藥板塊整體估值從26.18倍提升到29.2倍，但和歷史估值來對比，Wind數據顯示，其最新估值與歷史最高估值65倍以上還有很大差距。而目前板塊市盈率分位數僅在13.66%，也就是說，板塊最新估值仍低于歷史上絕大多數時期估值。

方正證券唐愛金認為，目前政策邊際回暖生物醫藥板塊估值正修復，積極布局IVD、仿制藥、原料藥細分方向。

西南證券杜向陽分析認為，從長期競爭格局來看，龍頭企業具有全產業鏈控制的能力，在上游中藥材種植基地建設、成本端把控、質量標準控制、下游終端渠道能力上具有競爭優勢，即便未來面臨集采，行業也會加速集中。

建議關注國標和省標注冊進度領先，并且企標庫存清理完畢的部分企業，考慮到切換進度有望加快，行業即將迎來量價齊升。

首創證券王斌認為，醫療新基建推動行業擴容，國產替代進一步加速。隨著醫療新基建的發力，醫療機構進入新一輪擴張周期，相關醫療設備需求也將持續上升。目前全國已上報超過2000億元的醫療設備貸款需求，隨著財政貼息貸款逐步落地，醫療設備需求有望快速釋放。主要細分賽道國產替代空間廣闊，國產替代政策紅利持續釋放，國產中高端設備有望快速放量。

（風險提示：投資有風險，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關，不作為具體推薦，投資者應自主做出投資決策并自行承擔投資風險。）

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