在經歷了前兩個季度的低迷后，生豬養殖行業迎來了曙光。

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10月24日晚間，“豬茅”牧原股份（002714）發布三季度報告，第三季度公司實現營業收入365.06億元，同比增長147.60%，實現歸母凈利潤81.96億元，較去年同期大幅增長1097.41%。在第三季度盈利情況良好的情況下，公司已經實現了前三季度的扭虧，前三季度歸母凈利潤15.12億元。但由于前兩季度的較大虧損，前三季度歸母凈利潤同比下降82.63%，扣非歸母凈利潤13億元，同比下降84.97%。對于三季度業績大幅增長的原因，牧原股份表示，業績增長主要因豬價變動以及生豬養殖成績好轉。

（牧原股份三季報數據）

三季報顯示，今年1～9月牧原股份共銷售生豬4522.4萬頭，同比增長73.23%。其中商品豬3969萬頭，仔豬523.7萬頭，種豬29.7萬頭。三季度末公司能繁母豬數量為259.8萬頭，較二季度末有所增長，預計四季度公司能繁母豬數量將保持增長，預計四季度能繁母豬增長速度不會低于三季度。三季度以來，隨著豬價上漲，現金流情況持續改善，公司對部分養殖項目復工建設，截至目前在建養殖產能在600萬頭左右。

隨著業績的好轉，公司的資金鏈狀況也逐漸的緩解。數據顯示，9月末牧原股份的貨幣資金余額為151.06億元，較2022年初及二季度末均有所增長，公司今年上半年現金流較緊的情況已顯著緩解。公司三季度末合并資產負債率為61.47%，較二季度末明顯下降。

牧原股份在10月24日的機構調研時表示：“今年以來，公司加強了后備段到育肥段的全流程管理，通過疫病凈化、降低交叉混群等措施，使整體生豬養殖成績較前期有所改善，但生產成績改善完全反映到成本上仍需一定時間，公司希望四季度能夠實現15元/kg左右的階段性成本目標，從目前生產情況來看，明年養殖成本有望進一步下降。”

記者了解到，近期牧原股份新投產了兩家屠宰廠，以服務春節前消費旺季。目前已投產10家屠宰廠，投產產能合計2900萬頭/年，根據目前規劃，預計今年投產總屠宰產能將超過3000萬頭/年。也就是說，接下來“豬茅”的表現也值得期待。

此外，在公布業績的同時，牧原股份還公告，同意公司與南陽龍原新能源科技有限公司（下稱“龍原科技”）、浙江龍能電力科技股份有限公司簽署增資協議，公司以自有資金或自籌資金出資4500萬元對龍原科技增資，增資完成后，公司持有龍原科技45%的股權。

公開資料顯示，龍原科技經營范圍包括太陽能發電技術服務；光伏設備及元器件銷售；光伏發電設備租賃；合同能源管理；輸配電及控制設備制造；電動汽車充電基礎設施運營；新能源汽車換電設施銷售等。對此，牧原股份表示，入股新能源有利公司降低成本。

事實上，受豬肉價格整體上漲影響，生豬養殖行業第三季度業績整體呈向好趨勢。截止到目前，除牧原股份之外，天邦食品、禾豐股份多家公司也發布了三季度業績報告或預告。其中，10月17日，天邦食品發布三季報顯示，公司前三季度實現凈利潤10億元，同比增長137.09%，同樣扭虧為盈。其中，第三季度，天邦食品實現營收29.08億元，同比增長3.08%；凈利潤4.17億元，同比增長120.38%。

此外，禾豐股份披露三季度預告，預計2022年前三季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤32000萬元到37000萬元，同比增加564.05%到667.81%；海大集團三季報預告顯示，1～9月公司實現營業收入789.55億元，同比增長22.76%；實現歸母凈利潤21.02億元，同比增長20.34%。

記者注意到，自4月以來，豬肉價格便開啟上行通道，6月加速上漲，7～8月份以來維持在20～22元/公斤呈區間波動。據國家統計局最新數據顯示，10月中旬生豬價格環比上漲4.5%。而據中國養豬網的數據顯示，近期生豬（外三元）價格上漲已至28元/公斤以上，10月25日最新價格為28.15元/公斤，較4月中旬12.36元/公斤的低點已翻了一番。

華創證券認為，產能缺口是豬價持續超預期表現的根本原因，此外天氣轉涼后季節性需求轉旺，行業內生豬壓欄、二次育肥等短期市場情緒導致的供應截流也促成豬價的進一步上漲。

對于未來豬肉價格及生豬板塊投資機會，天風證券認為，豬周期已經反轉且仍處于上行期。隨著去年能繁存欄量的邊際去化，未來一段時間內生豬供給壓力有望逐月改善。需求方面，隨著全國天氣轉涼、腌臘備貨等因素，需求呈季節性改善。供弱需強情況下，豬價中樞或將得以抬升，目前豬價超預期上漲情況下，豬企頭均盈利與估值空間打開。中長期來看，當前產能增幅有限，對應明年豬價或持續高位。生豬板塊配置價值凸顯。

國泰君安表示，下半年豬價健康上漲，助推公司業績增長。從豬價來看，9月至年底，行業邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。供給端，能繁母豬下降仍在影響當期生豬出欄，按照市場普遍認可的2022年4月行業能繁母豬達到最低來看，產能周期影響的豬價至少持續到2023年一季度。需求端，越接近年底，市場消費情況越好。

關鍵詞： 牧原股份 同比增長 能繁母豬